电竞菠菜外围app中国已成为第一大原油进口国、第二大消费国和第四大原油生产国，但中国在国际原油市场尤其是金融交易市场的影响力仍然不大定价效应，中国资本的影响就更小了。

由于中国进口原油大部分来自中东，欧洲和美国的进口很少投资中国石油的价值，在纽约和伦敦市场很难有效对冲。迪拜交易所原油已成为中国乃至整个亚洲的避险工具。迪拜作为主要交易场所，已成为全球第三大原油期货市场。

在中国的一揽子油价调整机制中，很少提及纽约的原油价格。如果中国市场不建立自己的原油期货市场，就很难将原油的金融交易需求反馈到纽约和伦敦的原油市场，更不用说争取定价权，甚至可能在设置自己的价格机制时非常“滞后”和被动。

电竞菠菜外围app期待已久的原油期货为何没有现身？

中国投资者和资本市场对原油期货期待已久，但由于原油是储运交割要求最高、背景最复杂的大宗商品，中国一直在准备，但无法启动。

其实，在2007年和2012年金银期货上市之前投资中国石油的价值，上海黄金交易所在2002年就推出了金银现货交易品种。原油与金银相同。在衍生品市场中，现货市场的发展程度非常重要。没有成熟发达的现货市场铺路，期货市场的基础非常薄弱。

电竞菠菜外围app好在近年来，中国市场涌现出不少“石油交易所”，如“北京石油交易所”、“深圳石化交易所”等，虽然这些交易所以成品油现货为主要交易对象，但整个市场都非常关注原油价格。交易群很多，交易量比较大。例如，“北京石油交易所”2013年的交易量已超过2000亿，业务会员接近400家。

近年来，以成品油市场为基础的现货交易日趋繁荣，为原油期货的推出创造了良好的市场条件。原油期货的推出，市场一直认为只是时间问题，但这要等好几年。

原油期货现状

电竞菠菜外围app在整个全球商品期货市场中，原油期货的占比一直都比较大（超过15%），纽约原油期货的活跃合约交易量一直保持在每天25万张左右，或约 2.5 亿桶，其中在库欣交割的西德克萨斯中质原油 (WTI) 是世界上交易量最大的商品期货。

ICE 交易所布伦特原油期货日交易量约为 2 亿桶。它是世界第二大原油期货交易市场。世界原油贸易中约65%的原油以布伦特原油现货价格为基准。油价。中国油价受布伦特油价影响较大，对迪拜市场油价变化也较为敏感。但是，作为全球最重要的原油市场，没有自己的原油期货市场是不合理的。

2014年我国进口原油3.1亿吨（增加9.4%），国内产量2.1亿吨（增加0.7%)，据2014年数据，我国原油对外依存度为59.6%，比2013年的57%增加2.6个百分点。

电竞菠菜外围app同时，根据美国能源署的数据，2015 年美国对原油的依赖度从 2005 年的 60% 下降到 25%。近期，巴菲特斥巨资收购炼油厂，以及共和党人正在推动解除对美国原油出口的禁令。一旦美国成为原油出口大国，再加上美国在金融市场的物价水平和美国一贯的“高附加值”能力，像中国这样的原油进口国的成本可能更贵。

目前市场存在一种误解，认为美国原油产量增加将推动原油价格进一步走弱，有助于降低全球原油消费成本。事实上，美国仍然是原油消费大国。如果真的成为原油供应国，美国就不可能向世界出口更便宜的石油。这是由美国的生产力水平及其市场和定价能力决定的。美国已成为全球原油供应国。对于全球市场来说，肯定会推高各种成本，而不是降低成本。

我们知道，美国曾多次干预中东战争，其目的更大是在油田。随着美国在石油市场影响力的扩大，中东石油市场本身的定价权可能会进一步下降。看来美国正在逐渐退出中东。更容易更主动，这也是为什么欧洲和俄罗斯现在更关心叙利亚局势，而美国却没有以前那么积极了。

一旦美国成为原油出口大国，美国就有更大的理由保持其经济优势。目前，谈到中美贸易逆差，中方一直关注美国对华高科技出口的管控。事实上，如果原油出口减少美国的贸易逆差，美国就不会面临保护高科技出口的压力，而是会扩大对华高科技出口的限制。高科技“封锁”。

从目前的贸易形势来看，中国的主要外汇消费在石油市场和“高科技专利”市场。中国从美国进口芯片达2000亿美元，与进口石油成本基本持平。未来，美国很可能成为全球最重要的原油出口国，同时成为原油市场最重要的交易和定价中心。具有可持续优势的科技产品。

推出原油期货的意义早已超越原油本身

中国推出原油期货的意义早已超越原油本身。中国期货市场目前需要的不是简单的品种，而是如何定位期货市场，让其标志性品种发挥作用。 2007年，黄金期货上市。 2013年推出后，交易量呈爆发式增长。今年，中国已成为全球最重要的黄金交易市场。是中国黄金金融交易市场影响力的扩大。 “中国银行”已被列入定价会员。一百年来，这个市场一直被欧美银行控制，亚洲没有机构加入。如果不是黄金市场的期货和现货金融交易，中国银行参与伦敦黄金定价就显得非常重要。难以想象。目前，中国也在计划推出中国的黄金定价体系。

市场也担心原油期货的推出，但如果没有这一步投资中国石油的价值，未来就没有第二步和第三步了。原油期货本身就是一个高起点的期货品种。一经推出，就被定位为以人民币计价的国际板，这使得原油期货的发展存在诸多不确定性，包括渠道、结算、报价、交割等，但这些问题都不是针对原油的。期货本身的发展问题不大。只要资本项目改革逐步完成投资中国石油的价值，很多问题都会迎刃而解。

中国需要积累更多管理期货市场的经验。期货交易量的增加本身将对现货市场产生影响。这不仅是期货市场的本质，也是它存在的目的。例如，股指期货作为我国划时代的期货产品，由于种种原因，目前处于不活跃状态。事实上，监管部门打压股指期货市场投机的主要原因是影响了现货市场的波动性。事实上，如果没有违规操作，这种影响力恰恰体现了期货市场对现货市场的影响力和定价权，这也正是它存在的意义。

推出原油期货的意义不亚于股指期货

上海原油期货市场需要突破投资者最关心的几个点。一是限价4%，对波动较大的原油市场负面影响较大。要知道，近一个月来，国际油价每日波动幅度超过4%，已连续5天多。如果将涨停限制在4%，可能会给很多投资者带来更多麻烦。二是没有明确的“夜市交易”问题。这个问题早在黄金、白银等国际期货产品上市时就已经很突出。没有夜盘交易也可能影响上海原油期货的竞争力。活动的影响更大。

夜市的开市，并不是要跟随国际油价，放弃自己的特色，而是中国原油期货首先要考虑如何吸引投资者的问题，尽量迎合投资者的需求。来自交易机制的现有关注。还有交易习惯，这是在当地交易所的影响力不够大，没有定价权之前，尽量多做服务。

即使世界第三大原油期货市场迪拜的日交易量约为0.8亿桶，如果世界第三大原油期货市场的日交易量约为0.上海原油期货可以在一到两年内实现日交易量0.5亿桶，这将大大提升中国原油期货市场的吸引力，获得更多国际投资者的认可。国际市场最关心的不是价格的提前或滞后，而是交易市场是否有足够的流动性。因此，原油期货能否成功的主要指标仍然是成交量。在国际油价非常透明、市场化率非常高的今天，中国原油期货完全不用担心投机者的“恶意”炒作。

在交易规则上，上海原油期货以100桶为一手，低于国际市场每手1000桶的标准，与欧美市场形成差异化竞争，在符合目前的市场情况。此外，境外投资者可以使用美元、欧元、港币等抵免保证金，为境外投资者创造了更多便利，值得肯定。如果投资者资格审查和与海外相关公司的业务合作效率更高，原油期货将很可能成为中国金融市场上第一个也是最具吸引力的国际产品。金融中心建设。原油期货在交易量上难以与股指期货相比，但对中国资本市场的意义不亚于股指期货。

与股市的“沪港通”相比，原油更为简单，无需具体分析中国企业的情况和政策问题。金融交易的需求更大，参与国际市场的难度更低，对中国资本市场的影响也更小。最起码，如今发展原油期货的意义甚至可能超过股指期货。全球期货交易市场的热度正在由西向东转移。如果中国不能抓住这个机会投资中国石油的价值，更快、更准确地发展期货市场，无论是从金融期货的角度，还是从商品期货的角度，都可能被拒绝。新加坡等人抓住机遇，形成了历史性的遗憾。 （腾讯《证券研究所》肖磊）

附件：上海国际能源交易中心原油期货标准合约（征求意见稿）

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